南华期货：铝贬价需求好转氧化铝近端偏紧

  【盘面回忆】周四沪铝主力收于19195元/吨，环比-1.23%，伦铝收于2378美元/吨，环比-0.9%。氧化铝主力收于3854元/吨，环比+0.26%。【微观环境】因职位空缺数低于预期，9月降息50BP预期走强，没有抵达预期的美制造业PMI对有色保持向下压力，重视周五美国非农工作陈述。【工业体现】据SMM计算，9月5日国内干流消费地电解铝锭库存79.4万吨，较上星期四削减1.7万吨；国内干流消费地铝棒库存11.64万吨，较上星期四添加0.63万吨。【中心逻辑】铝：没有抵达预期的美国制造业PMI和低于预期的职位空缺数构成偏失望的盘面气氛，重视周五非农数据指引。尽管前期价格过快反弹约束下流补库需求，构成库存去化缓慢，但随着铝价再度回落，状况呈现好转，短期构成必定支撑。估计非农数据发布前后铝价动摇率存在扩大或许。氧化铝：流转现货保持偏紧，氧化铝环节与下流电解铝出产份额持稳无明显改变，但全体库存水平保持低位，若无突发减产或资金行为扰动，估计氧化铝保持震动为主。