大和：升阿里巴巴(09988)目标价至146港元 保持“买入”评级 2026财年盈测有上行空间

  智通财经APP得悉，大和宣布陈述指，若内地财务影响在2025年起收效，则2026年3月底止2026财年阿里巴巴(09988)盈测料有上行空间。予阿里H股目标价由98港元升至146港元，评级“买入”。

  该行料内地政府清晰“防止房价进一步跌落”，着力推进房市复苏，将带来财富效应及提振消费心情。在这方面，上海市派5亿块钱消费券及上调存量房借款利率料对我国消费市场有正面影响。不过，直至内地政府财务影响具体出台前，短期影响起伏料有限。

  该行称，阿里近期股价上升后，其猜测未来一年市盈增长率较三年均值高出0.7个标准差，但较五年均值仍低出0.5个标准差。该行以为，阿里仍有严重估值重评空间，现估值相当于猜测市盈率12.6倍，低于五年均值15.6倍。即便2025至2026财年收入上涨的速度将较2022财年前慢，但该行信任阿里市估将在2025财年趋安稳，并较两至三年前更进步地开释股东价值。

  此外，大和称，公司正透过新广告产品及软件服务费，加大力度推进中心CMR(客户关系办理)变现，以收窄CMR与渠道总交易额(GMV)的距离，亦推进利润率向上。

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